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社保基金开闸
各大机构争夺理财权
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| 社保基金第一炮哑火中石化一役，让社保基金理事会尴尬至今。 匆忙间的第一笔投资不仅没能使理事会的资金管理能力大放异彩，反而陷入今天这种略显被动的局面。 据全国社保基金理事会公布数据，自去年11月以来，财政部共向“社保基金” 拨入资金607.26亿元，截至12月16日，共累计实现投资收益9.28亿，收益率1.53％。这个水平甚至不如银行一年期的利率水平。 而以12亿巨资申购的中石化，近日更是屡创新低，至12月20日收盘，报收3.40元，与发行时的4.22元相比，社保基金账面浮亏已接近..4亿。 踌躇满志的“社保基金”，匆忙上阵，点燃的却是一个哑炮。知情人透露，社保基金参与中石化申购的决定几乎是在一两天中作出的，由于主承销商保守估计中石化的申购收益都在10％到20％之间，社保基金有意在中石化掘取其“第一桶金”。以确立其“稳健”的市场形象。由于证监会对“战略投资人”资格，明确规定必须是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。证监会不得不把社保基金作为“战略投资者的特殊类别”予以“特殊照顾”，使“社保基金”能够一举夺下中石化5.7亿配售总额的3亿份额。 事后事实表明，社保基金吃到嘴里的“偏食”，不过是一剂“瘦身汤”。在相关投资细则尚未出台前，社保基金的冒险投资换来的只是一块心病。 一位资深基金经理表示，《全国社会保障基金投资管理暂行办法》（下称《办法》）出台后，社保基金今后不可能再以“战略投资人”参与新股申购，《办法》明确 规定，“理事会直接运作的社保基金的投资范围限于银行存款和在一级市场购买国债，其他投资需委托社保基金投资管理人管理和运作并委托社保基金托管人托管。” 而作为社保基金投资管理人的基金公司参与新股申购，也只能以“法人投资者”的身份参与新股申购，由于配售比例不一样，其申购成本远远高于“战略投资人”。 110亿资金回流证券市场作为《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》配套办法之一的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》在国有股减持实施半年之后才姗姗亮相，尽管减持回流资金高达40％，无奈股市早已“大势已去。” “即使是将社保基金的全部600亿资金回流证券市场，也很难弥补10亿‘减持’所带来的投资信心崩溃。”华夏证券一位分析师表示。 12月17日，全国社会保障基金理事会第一次会议召开之际，记者闻讯赶赴北京银龙苑宾馆，却被工作人员挡在了门外。12月20日，记者再次与理事会有关负责人联系采访，均被对方以“会议刚结束，很忙”婉言拒绝。 理事会上上下下的工作人员空前默契：不对新闻界披露任何信息。财政部有关负责人在接受本报记者采访时表示，由于《办法》规定，“社保基金建立的初始阶段，减持国有股所获资金以外的中央预算拨款仅限投资于银行存款和国债。这样的话，用于委托基金管理公司运作的资金仅限国有股减持部分资金。” 自今年6月14日出台国有股减持办法以来，共有17家企业通过新发或增发减持部份国有股，共筹集社保基金23.15亿元，扣除参与中石化申购的12.7亿资金后，国内实际可运作的减持资金为10亿元，加上2000年海外上市减持筹集的100亿资金，这一数字放大至110亿。 由于110亿减持资金并未达到《办法》所规定的“40％上限”。这位官员表示“应该说，这110亿资金都可以回流到证券市场。” “但这只是理论上的数字，真正用于委托的资金不可能有哪么多。”一位接近社保基金高层的基金公司负责人表示，“据我所知，社保基金已经将大部分资金 用于购买国债和银行存款，不可能一下拿出100多亿资金。此外，它还必须考虑风险问题。”他说，“按照理事会对基金公司的要求，符合条件的基金公司估计只有六、七家，即使有五家被选中，一家管理的资金撑死也不过六七十亿，且资金也只会是分批、逐步流入市场。” 他认为，近日股市的盘跌，一部分原因就源于投资者对社保基金入市的预期过高，《办法》出台后，才猛然发现“没多少钱”。 据悉，在《办法》出台前，理事会曾召集各基金管理公司开会，但到目前为止，各基金公司尚未接到投标书。这位不愿透露姓名的基金负责人称，“开放式基金从公布办法到成立第一家开放式基金，用了将近一年的时间，社保基金真正进入证券市场同样还有一系列的工作要做，比如选择托管银行、制定相关管理办法等，这个时间，至少也需要两到三个月。” 对市场以前普遍预期的综合类券商及海外基金公司能否参与社保基金运作，财政部有关负责人表示，《办法》规定申请办理社保基金投资管理业务机构，除基金管理公司以外，还包括“国务院规定的其他专业性投资管理机构”。 “此条款就为今后综合类券商和海外基金管理公司介入社保基金，留下了‘活口’。”他认为，条件成熟时，综合类券商和海外基金管理公司都可能成为社保基金的投资管理机构。据悉，与理事会有过接触的外资机构已多达几十家。在理事会的规划中，条件成熟时，海外基金管理公司不仅可以管理社保基金，甚至可以投资海外市场。 “社保大户”搅动基金业变局 在开放式基金融资艰难的今天，手持百亿重金的社保基金对那些“吃不饱”的基金管理公司来说，堪称“大户”。一时间，争夺“大户”成为16家基金管理公司工作的重中之重，在月坛大厦理事会的办公楼内，基金管理公司的名字频繁出现在传达室的拜访名册中。 博时基金管理公司副总经理邓建明表示，成为社保基金投资管理人的意义，获取管理手续费尚在其次。运作社保基金一方面可以使基金公司名正言顺介入资产管理业务，扩大资产规模；更重要的是，成为社保基金管理人有利提升基金公司品牌和声誉，其社会意义远大于经济利益。 据悉，到目前为止，全国16家基金管理公司管理着总额800亿的48个封闭式基金和3个开放式基金。在平安证券研究所副所长刘传葵博士看来，可能入市的110亿资金，及今后源源不断的社保基金，很可能导致基金业的一场“深刻变局”。他认为，对社保基金的争夺，将加快基金业的“市场化”洗牌。 “一旦成为社保基金管理人，基金公司将有着更好的品牌，更强的营销能力和更多的发展空间。”他说。由于社保基金是老百姓的养命钱，“这就对基金公司提出了更高的要求，社保基金如同一面镜子，优秀的基金公司很快会脱颖而出，而运作水平低下的公司最终将被迫退出市场。” 社保基金“盯住”国有股变现 尽管到目前为止，社保基金的盘子里已经集聚了600亿资金，但大部份资金主要来源于财政拨款、利息税收入和部分彩票收入。今后，国家财政是否一如既往继续定期补充社保基金？财政部有关人士表示，到目前为止，还没有哪项资金是定期、必须划入社保基金的。他表示，社保基金资金来源还将主要依靠国有股变现。“由于新的减持方式仍在讨论中，每年有多少资金进入社保基金，目前还很难预测。”财政部这位官员表示。 自10月22日，迫于市场各方压力，证监会突然宣布暂停国有股减持后，证监会即开始在互联网上向公众公开征集“国有股减持的具体操作方案”。日前，证监会已对收到4000多份方案进行了汇总，证监会主席周小川乐观表示，“找到一个共识性强、具有可操作性、多方共赢的方案看来很有希望。”财政部有关人士却认为，此前暂停的是“减持国有股筹集社保基金方案”，而证监会公开征集的却是“国有股减持具体操作方案”。正是这种理解上的偏差，使目前的建议方案大多集中在如何解决“证券市场的非流通股问题”上。 他表示，在现实条件下，要一步到位解决非流通问题难度很大，且急剧扩容对股市的冲击更加难以估量。由于新的减持办法目前还停留在广泛采纳意见阶段，他认为，到真正恢复“减持”尚有一段时间。 加之，在减持不能“再错一次”，各方都会更加谨慎。 “在没有新的减持资金流入社保基金前，能够进入证券市场的社保基金还仅限于目前的110亿资金。”他说。图 保障卡里的资金是否会增加，就看社保基金如何运作了。 |
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