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风险投资意味着"承受风险、以期得到应有的投资效益"。风险投资被定义为"由专业投资媒体承受风险、向有希望的公司或项目投入资本、并增加其投资资本的附加价值"。
传统的风险投资对象主要是那些处于起动期或发展初期却快速成长的小型企业，并主要着眼于那些具有发展潜力的高科产业。风险投资通常以部分参股的形式进行，它具有强烈的"承受风险"之特征，而作为高投资风险的回报则是得到中长期高收益的机会。
风险投资是投资的一个组成部分，与商业银行相似之处在于风险投资家也象银行家一样，充当投资人（如贷款人）与企业家（或借款人）之间的媒介和管道。但与商业银行贷款截然不同之处在于：银行家总是回避风险，而风险投资家则试图驾驭风险。银行在贷款前，总是向借贷者要求财产抵押：而风险投资家则是一旦看准了一个公司或项目有前途，他们就会投入资本，同时他们还会帮助他们所投资的公司经营管理。因此，对那些特别是处于起步阶段的小公司而言，接受风险投资后，投资家们带给他们的不单纯是钱，还常常有更重要的诸如战略决策的制订、技术评估、市场分析、风险及回收的评估以及帮助招募管理人才等资源。
风险投资不仅仅是一种投资于创新传播的资金，更主要的它是一系列投资方法的集合，它汇集了项目分析、技术分析、商业分析、市场分析、心理分析、价值分析等等一系列的分析方法，还对我们的司法体系和社会机构提出了新的要求。
以下三个基本条件用于判断投资者的投资是否属于风险投资：
1、被投资者所提供的投资担保远远小于投资金额；
2、投资者不直接参与企业经营管理，但当管理者提出要求时或企业陷入困境时，会向企业提供优质的顾问服务或接管公司；
3、投资者不控制企业。尽管风险投资的判定很简单，但它决不是一个名称、一个概念或一个可以随便使用的时髦词语那么简单，它有着极其丰富的内涵、深刻的寓意和旺盛的生命力，它浓缩了人类文明的精华。
获得风险投资基金必须经过以下步骤：
1．商业计划书的编制；
2．申请文件的递交；
3．与风险投资机构洽谈；
4．风险投资机构考察项目或企业；
5．法律文件签属；
6．取得风险投资基金。
风险投资具有以下特点：
1．是一种无担保、有高风险的投资
风险投资主要用于支持刚刚起步或尚未起步的高技术企业或高技术产品，一方面没有固定资产或资金作为贷款的抵押和担保，因此无法从传统融资渠道获取资金，只能开辟新的渠道；另一方面，技术、管理、市场、政策等风险都非常大，即使在发达国家高技术企业的成功率也只有20％~30％，但由于成功的项目回报率很高，故仍能吸引一批投资人。
2．是一种组合投资
为了分散风险，风险投资通常投资于一个包含10个项目以上的项目群，利用成功项目所取得的高回报来弥补失败项目的损失并获得收益。
3．是一种流动性较小的中长线投资
风险投资往往是在风险企业初创时就投入资金，一般需经3~8年才能通过蜕资取得收益，而且在此期间还要不断地对有成功希望的企业进行增资。由于其流动性较小，因此有人称之为"呆滞资金"。
4．是一种权益投资
风险投资不是一种借贷资本，而是一种权益资本；其着眼点不在于投资对象当前的盈亏，而在于他们的发展前景和资产的增值，以便通过上市或出售达到蜕资并取得高额回报的目的。所以，产权关系清晰是风险资本介入的必要前提。
5．是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资
风险资金与高新技术两要素构成推动风险投资事业前行的两大车轮，二者缺一不可。风险投资家（公司）在向风险企业注入资金的同时，为降低投资风险，必然介入该企业的经营管理，提供咨询，参与重大问题的决策，必要时甚至解雇公司经理，亲自接管公司，尽力帮助该企业取得成功。
风险投资的基本运作过程
从风险投资基金或风险投资公司的角度来讲，一个风险投资项目要包括以下几个步骤：
（l）初次审查：风险投资公司拿到风险企业的商业计划书后，用很短的时间看一遍，以决定是否有采取下一步骤的必要。
（2）风险投资商内部和风险投资商之间的交流（也可能没有这个步骤）：相关的风险投资商定期在一起，对通过初审的项目建议书进行研究，决定是否需要进行面谈。
（3）面谈：如果风险投资家对创业者的项目很感兴趣，会邀请创业者面谈，以了解风险企业的相关状况。
（4）责任审查：如果初次面谈成功，风险投资家将通过严格的审查程序对意向中企业技术、市场潜力和规模以及管理部门进行相应的评估，这一程序包括与潜在的客户接触，进行技术咨询并与管理部门举行会谈以及对书面的技术、管理和财务、产品市场大小、企业家素质独特性等方面的评估。
（5）条件清单：如果风险投资家认为项目前景看好，那么便可以开始进行投资形式和估计的谈判。通常创业者会得到一个条款清单，概括出涉及的内容，投资的条件和双方的基本权利与义务。
（6）签订合同：通过讨论后，进入签订协议的阶段。一旦最后协议签订完成，创业者便能得到资金，这一过程也是从法律的角度对风险投资行为的确认。
（7）增值服务：即风险投资者在董事会中占有席位。多数风险投资家在董事会中扮演咨询的角色，以促进被投资企业的发展。
（8）投资退出：通常情况下，风险投资商会同风险企业约定风险资金的退出方式，如公开上市，被收购或兼并，执行事先约定的偿还协议。
风险投资的运作程序通常包括三个阶段：
1、项目筛选、评价并作出投资决策；
2、经营和管理投资项目；
3、投资退出。
具体运行程序如下：
一、
项目筛选、评价并作出投资决策
选择什么样的项目或公司进行投资是风险投资家最为关心的，同时也是衡量投资家眼光和素质的重要指标。风险投资家在分析某个投资建议是否可行时往往依次分析人、市场、技术、管理。
分析的"人"是指创业者的素质，需要从各个不同角度对该创业者或创业者队伍进行考察。如：技术能力、市场开拓能力、融资能力、综合管理能力等。
分析市场，是因为任何一项技术或产品如果没有广阔的市场前景，其潜在的增值能力就是有限的，就不可能达到风险投资家追求的将新生公司由小培养到大的成长目标；风险投资通过转让股份而获利的能力也就极为有限，甚至会造成失败。
需考察产品的技术，判断风险企业（项目）中技术是否首创、未经试用或至少未产业化，其市场前景或产业化的可能性如何。一个成功的风险企业必须要有一个好的技术，所以有经验的风险投资家一定会从技术的角度来评估新的技术。
更为重要的是，是否有一支能把技术变为产品的有经验管理队伍，因为只有他们才能保证产品及时进入市场。因此，风险投资家期望的管理队伍是由一批具有高度成就欲的人所组成，他们都是各自领域内的专家高手，如工程、市场、销售和研究开发等领域。在做投资决策时，经营管理的重要性则是无论如何强调都不会过分的。因为如果在一个低能的管理阶层的管理下，即使是最辉煌的技术或产品也会导致失败，是不可能成为一个有市场竞争力的新产品的，难怪曾经有一位风险投资家在被问及他的风险投资准则时说过："第一是管理、第二是管理、第三还是管理"。
投资成本的评估。既然风险投资的成功率不高，投资家们就需要极为谨慎地计算为发展风险企业所需的成本。计算的依据不仅是企业家所提交的商业计划书、更为重要的是风险投资家们的经验。他们计算企业的财务预算，常常是要计划预算至三、五年或八年甚至更长，他们需要估算一个新起步的公司由亏损转盈利所需的总资本，他们还需要知道这个公司大概要花多少年时间才可由亏转盈。这样一个过程，一般大多数的信息产业公司需要三至五年的时间，而生物技术公司则需要更长一些时间。风险投资家还要评估至十年后的公司收入和利润，从而研判他们投资收益的目标是否能够达到。
经过筛选阶段的备选企业（项目）还需进行深入、复杂且耗时的专业评估，评估结果将决定是否投资、如何投资以及投资多少。此过程由风险投资家或外请专家进行，评估小组通常包括会计师和律师在内。评估内容主要有：
创业家和管理队伍的素质，包括事业心、动力、信誉、创造性等；
产品歧异性，包括特性、价格和分销渠道等；
技术水平和竞争能力；
市场潜力；
撤出渠道和撤出方式。
交易条款构思与谈判
交易谈判是协调风险投资家和科技创业者双方的不同需求，对交易结构进行的谈判。在谈判中风险投资家主要考虑相对于投资的风险赚取合理的回报、对风险企业施加足够的影响、在任何情况下都要保证投资顺利撤出；而科技创业者更关心对风险企业的领导权和企业未来的发展前景。风险投资者与创业者谈判的主要内容包括：
金融工具的种类、组合以及资本结构。
交易定价。
确定企业控制权、对未来融资的要求、管理的介入和资金撤出方式的安排等内容。
二、 经营和管理投资项目
风险基金或风险投资公司有别于传统金融机构的最重要特征之一是风险投资家具有在投资之后介入风险企业经营管理的意愿。风险投资家本身一般是企业管理的专家或与专家有着广泛的联系，特别是在财务、营销方面对风险企业提供强有力的支持；另外，与金融机构的密切关系也为风险企业追加融资提供了来源。
风险投资管理可分为两个层次，即对风险投资本身的管理和对风险企业的管理。
1．风险投资管理原则
组合投资原则，即将风险资金按一定比例投向不同行业、不同企业（项目），或联合几个风险投资公司共同向一家企业投资。这样，即可以分散、降低风险，又可以借其他风险投资者的经验和资金，以较少的投资使风险企业获得足够的资金，迅速发展达到合理规模，尽早取得收益。
分阶段逐步投资原则，即根据高新技术企业从初创到长成的五个阶段（设想、萌芽、产品开发、市场开拓、稳定发展）的不同特点，确定适当比例，分期分批投入资金；一旦发现失败将难以避免，就应尽早果断采取措施，切不可优柔寡断、越陷越深。
分类管理原则，
风险投资家（公司）可把风险企业分为成功、一般、失败三类，对于成功企业加大投资，强化经营管理，促使它们尽快成熟，及早在股票市场上公开上市，使收益达到最大化；对一般企业应保持其稳定发展，促成企业间的收购、兼并活动；对于失败企业必须尽早提出警告，协助其改变经营方向，或者干脆宣布破产，以把风险降到最低限度。例如，美国Kiner
& Perkins风险投资公司自1973年开始投资700万美元，建立了17个小企业（与其他风险公司联合投资），其中7项失败（占41％），2个非常成功（占12％），其余一般。1984年该公司所持这些公司的股票市值为2.18亿美元，比初始投资增加31倍，年收益率达37％。
风险投资主体多元化原则，在美国，风险资金来源相当广泛，既有政府、财团法人的资金，也有来自大众游资、民间企业和海外的投资，还有养老保险基金的积极参与。
坚持专家审查评估制度，强化对立项的约束，防止投资的盲目性。
2．对风险企业的管理
风险投资机构在对风险企业进行投资的同时，派出管理专家参与企业的经营决策，这就为风险企业管理的现代化提供了可能。通常采用的方法有以下几条：
管理制度规范化。
当一个企业比较小时，谈不上规范化管理；可当企业发展到一定规模时就必须建立一套严格的管理规范，使企业实现由"人治"到"法制"的飞跃，避免高技术企业因迅速发展所带来的管理混乱。
组织结构合理化。
企业组织应与企业的发展战略和企业的长期经营目标相适应。高新技术企业具有发展速度快的特点，这就要求企业的组织结构具备充分的柔性、敏感性和适应性，以适应企业快速增长的需要，减少相应的风险。同时，高新技术企业必须突出创新这一基本特征，建立以产品创新为核心的产品制组织结构。
经营决策科学化。
首先，提倡群体决策，充分发挥高技术企业人员素质高的优势；其次，可建立企业信息中心，减少因信息不完全所带来的风险。
项目管理高效化。技术开发是高技术企业的核心，企业要想在瞬息万变的市场竞争中取胜，只有不断开发新产品，提高自己对技术创新的适应能力，作好技术储备。这就要求企业加强从项目的立项、开发、中试到生产等环节的科学、高效管理
。
三、 投资退出
风险投资公司之所以敢冒高风险，目的在于获取高额资金回报，因而公司在将风险投资注入企业3－8年后就会带着丰厚的利润将资本撤回。投资公司为了防止资金被锁定，一般在契约条款中意向性规定有资金的退出时间和方式。风险投资公司资金退出的方式及时机选择，取决于投资公司整个投资组合收益的最大化，而不追求个别项目的现金流入最大化。风险资本退出的主要方式有三种：
1． IPO--首次公开发行
首次公开发行（initial public offering）(IPO)一种公司的证券，通常是普通股票，第一次向一般公众发行。在美国，IPO是风险投资资本最常用的退出方式之一，大约30%的风险投资的退出采用这一方式。IPO有令人骄傲的历史记录。苹果公司首次发行获得235倍的收益，莲花公司是63倍，康柏公司38倍。
对于风险投资，IPO通常是最佳的退出方式。因为，股票公开发行时金融市场对该公司生产业绩的一种确认。公司的管理层很欢迎IPO，因为这种方式保持了公司的独立性，同时，首次公开发行的公司还获得了在证券市场上持续筹资的渠道。
不过，IPO也受到一些限制而并非完善无缺。通常通过IPO方式可以使合伙投资者获得增值和股权不被稀释的收益，但却不能使合伙投资者立即从风险企业中完全撤出。在大多数情况下，首次公开发行后风险投资家（普通合伙人）在公司首次公开发行后，仍要参加风险企业的管理，直至公司股票完全归属有限合伙人或其他人所有。此外，通过公开发行退出费用往往很高。
尽管如此，在首次公开发行后继续持有公司股票并非无利可图，首次公开发行之后投资价值有时仍然是稳步上升的。
2． 出售
考虑到风险投资家在首次公开发行后尚需一段时间才能完全从风险企业中退出，那些不愿意受到首次公开发行的种种约束的风险投资家们可以选择出售的方式退出。
出售包含两种形式：售出和股票回购。售出又分两种：一般收购和"第二期收购"。一般收购主要指公司间的收购与兼并。"第二期收购"是指由另一家风险投资公司收购，接受第二期投资。这里最重要的是所谓一般收购。在退出方式中，出售要比首次公开发行使用的还要多，但在收益率上仅大约是首次公开发行的五分之一。
近年来，随着美国和欧洲的所谓的五次兼并浪潮的发展，兼并在风险投资退出方式中的比重越来越大。作用也越来越重要。
对于风险投资家和有限合伙人来说，出售是有吸引力的。因为这种方式可以立即收回现金或可流通证券，也使得风险投资家可以立即从风险公司中完全退出。但是与IPO相比，公司管理层并不欢迎收购方式，因为风险公司一旦被一家大公司收购后就不能保持其独立性。公司管理层酒会受到影响。
股票回购对于大多数投资者来说，是一个备用的退出方法。当投资不是很成功时就采用这个方式。股票回购包括两种方法：一是给普通股的持股人以股票卖回的卖方期权；二是优先股的强制购回，普通股的卖方期权要提前约定估价的方法。股票回购是对投资收益的一项重要保证措施。
3．清算或破产
相当大部分的风险投资不很成功，风险投资的巨大风险反映在高比例的投资失败上。越是对处于早期阶段的风险投资，失败的比例越高。
因此，对于风险投资家来说，一旦确认风险企业失去了发展的可能或者成长太慢，不能给予预期的高汇报，就要果断的撤出，将能收回的资金用于下一个投资循环。根据相关研究结果，清算方式推出的投资大概占风险投资基金总投资的32%。这种方式一般仅能收回原投资额的64%。
清算方式的退出是痛苦的，但是在很多情况下是必须断然采取的方案。因为风险投资的风险很大，同时投资收益又必须予以保证，不能及时抽身退出，只能带来更大的损失。即使是仍能正常经营，如果成长缓慢，收益很低，一旦认定没有发展前途，也要果断行动立即退出，不可动作迟缓。沉淀在这一类公司中的投资资本的机会成本巨大，风险投资一般不愿意承担这样巨大的投资资本。
1.重视并评估自己的财务能力
企业是由人才、产品、资金所组成，
自有资金不足，
往往会导致创业者利息负担过重，
无法成足事业。 因此，创业青年要有“多少实力做多少事”的观念，
不要过度举债经营； 企业应“做大”而非“大做”，
“做大”是有利润后再逐渐扩大， “大做”则是勉力举债而为，
只有空壳没有实际， 遇到风险必然失败。
2.慎选行业
创业要选择自己熟悉又专精的事业，
初期可以小本经营或找股东合作，
按照创业计划逐步拓展。
3.要有长期规划
企业的发展，”稳健“永远比”成长“重要，
因此要有跑马拉松的耐力及准备， 按部就班，
不可存有抢短线的的投机做法。
4.先求生存
企业应先求生存再求发展，
扎好根基， 勿好高骛远、贪图业绩、罔顾风险，
必须重视经营体制， 步步为营， 再求创造利润，
进而扩大经营。
5.精兵出击
公司初期规模必须精简、有效率、重实质，
不要一味追求表面的浮华， 以免徒增费用。
6.要有意志力
有年度计划，
有目标， 有理想，
就必须要有坚强的耐心与意志力来贯彻，
愈挫折愈勇， 不达目标决不终止。
7.策略联盟
创业要讲求战略，
小企业更需要与同业联盟，
也就是在自有产品之外，
附带推销其他相关产品。 用“策略联盟”的方式结合相关产业，
不仅能提高产品的吸引力、 满足顾客的需求，
也能增加自己的竞争力与收益。
8.有前瞻性规划
经营理念、经营方针与经营策略均需详加规划，
结合智慧与力量， 扎好企业根基。
风险投资撤出机制的功能为：
第一，补偿风险资本承担的风险；
第二，准确评价创业资产和风险投资行为的价值；
第三，吸引社会资本加入风险投资行列，促进风险资本的有效循环。
风险资本的撤出通常采用公开上市、企业被兼并与收购、清算，执行偿付协议四种方式。在通常情况下，投资撤出的条件及方式都已在签订风险投资协议的时候就已经确定了。公开上市是被投资企业和风险投资人都倾向于接受的方式，对于第二种方案来讲，就有必要对被投资企业的管理层进行激励，"如将收购的价款的一定比例支付给管理层或赋予其累进期权或作出一定的离职的薪酬和红利等"；而执行偿付协议则通常有：
1.回购条款，即强制由被投资企业收购风险投资人的股份；
2.买卖契约，即是风险投资人可以据此要求被投资企业或者回购风险投资人的股份或者公开出售给投资人；
3.要求登记权。
以上三种情况是作为对风险投资人的保护而存在的。但是，通常在中国解决风险投资出口的方法主要还是以协议的方式进行股权转让，或在境外上市。其中后者更为普遍，但仍然要受到各种监管及程序上的
制约。当然，作为后者，准确的表达应当是通过现行中国法律确认的资本市场的层面上解决风险投资的出日的方式，实际上并不仅仅限于被收购和兼并，还可能包括与其他企业的换股和资产的置换等方式。
律师在一个风险投资和融资项目中介入的最早的时间是：协助风险投资商或风险融资人寻找风险投资项目和风险投资基金，基本上做的事是一些策划。
当风险投资商决定与投资对象进行面谈时，律师就会介入并提供法律服务。这是律师通常情况下介入风险项目的时间。作为风险投资公司方的律师，将审阅各种法律文件，包括风险投资公司方面的和风险企业递交的材料（重点在于对被投资公司的股权结构及有关知识产权及专有技术合法有效性的审查）；起草各种法律文件，包括股权架构方案及投资协议；有的情况下还可能涉及风险企业自身的重组，合资组建新的公司等。设计出最佳最经济的股权分配方案，参与谈判协商、确定和保障风险投资商的投资权益，这是风险投资方律师的职责。
作为被投资方的律师，其主要工作为准备、整理有关公司组建的各方面文件，包括章程（也可能涉及合资或合营公司的可行性报告及合同）、审阅股东原件和审查投资方的资质；起草商业计划书和融资计划，参与被投资方与风险投资商的谈判等。
一旦双方投融资条件谈妥，律师的作用就在于审查投资协议草案，并定稿投资协议和其他重要的法律文件，并有可能代为企业登记和工商及税务的备案等等。
作为风险投资与融资的律师，在风险企业获得风险基金并正常运营后，参与的事项同一般的公司律师大致相同。但当公司上市或出售时，"由于相关的法律程序十分复杂，律师将在其中提供全过程的法律服务，包括谈判协商，起草审阅各种交易文件，同证券交易管理部门及相关政府机构接触，并出具相关法律意见书。"实际上这一段时间，律师是在为风险资本的退出提供法律服务。
我国目前正大力倡导"科技兴国"，各部门正制定促进高新科技发展的优惠政策，风险投资作为高新科技发展的发动机，自然引起了
国家有关部门的重视。
早在1985年3月，中共中央发布《关于科学技术体制改革的决定》中就指出："对于变化迅速，风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给以支持。"这一决定使得中国高技术风险投资的发展有了政策上的依据和保证。1985年
9月，国务院正式批准成立了"中国新技术创业投资公司"。它是中国大陆第一家专营风险投资业的全国性金融机构。1996年5月15日中国正式通过并颁布了《中华人民共和国促进科技成果转化法，其中第二十一条就明确规定：科技成果转化的国家财政经费，主要用于科技成果转化的引导资金、贷款贴息、补助资金和风险投资以及其他促进科技成果转化基金或者风险基金，该法的实施将进一步推动中国风险投资发展。
另外，中国要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，优先支持有条件的高新技术企业进入国内和国际资本市场。在做好准备的基础上，适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块。
从以上的情况来看，国家对目前的风险投资采取的是一个积极支持的政策。无论是境内的风险投资商，还是海外的风险投资人，现在中国是一个风险投资的大好时代。
一、对商业计划书之基本认识
（一）商业计划书是创业者筹措资金必备的文件
工商界人士大都很忙，有潜力的投资者更忙，要向投资者板解释投资构想，在较短的时间内仅能做的就是通过摘要报告，引起他的注意，让他了解交给何单位，何人办理而已。因此必须准备好详细的商业计划书交给投资者，让他带回去给幕僚评估，有了正面的评估意见后，能作出投资决策。目前中国大陆地区私人或各类企业想要向外界筹募资金，有90%以上缺乏商业计划书，这些没有商业计划书的投资案，筹募到资金的概率很低很低。
（二）商业计划书是节省时间的利器
创业投资构想通常相当复杂，要以口头解释让投资者完全清楚，可能要好几天，很少投资者有这耐性，但不完全清楚整个投资构想，投资者又不敢投资。因此交给投资者已写妥之书面“商业计划书”，俟一段时间后，再问有什么不清楚的地方，再征询投资的意愿，省时又省力。
（三）商业计划书是沟通协调的利器
商业计划书如需要较多的资金，势必接触可能投资者的数目会超过20个，因并非百发百中而要将众多投资者召集在一起，不但时间不容易找，且与会人数众多，会前未有共识，会中讨论容易失控，无法达成决议。对众多投资者于短时间内达成共识的方法，便是准备一份清楚易懂的“商业计划书”同时发给众多的投资者，再个别稍加解释。让有共识的人聚集在一起开会，才能很快达成决议。创业筹划者应了解商业计划书是沟通协调的利器，如不用此工具面对众多的投资者，可能无法负荷，深感疲累，这也是让许多创业计划踏不出第一步的原因。
（四）好的商业计划必须正确、清楚
所谓正确，即必须注意数字品质，只要提到数字必须有根据，如为参考别人的数据，注明出处；如为假设，必须说明假设条件。商业计划书中如第一年销货收入预计为2千2百万元，必须说明如下的假设：该产品在某某市场的增长率为10%，且市场占有率假设为10%，即2亿元×（1＋10%）×10%=2200万元。
所谓清楚就是容易懂，让拿到商业计划书的人不必再经口头解释，就可以容易地了解整个投资构想。要清楚，需注意下列三项。
1、商业计划书要有目录，目录里要指明各章节及附件、附表之页数，以方便投资者很快就可以找到他所要的资料。此外，必须有“投资案汇总”章，这是专门给高阶人员看的，让他们了解商业计划的大概构想，并知道交给哪个单位或哪个人去评估。
2、此外，段落要有标题才能清楚，最好每500字以内就要有个标题，让投资者只看标题就约略了解下面500个字是要说什么，并决定要不要看详细内容。
3、段落之结构要清楚，一般秩序是“一”，（一）、1、（1）；甲、（甲）。亦即“一”里面要分段落时用（一）（二）（三）……；（一）里面要分段落时用1.2.3.……；1、里面要分段落时用（1）（2）（3），以此类推。
（五）商业计划书最好委由有经验的财务顾问或投资专家撰写
常看到许多创业的商业计划书，简直不知从何看起，顶多只能了解产品或技术是什么，即使有简单的财务预算，数字大部分来自直觉，没有根据，不足相信，表达的名词不符合财务会计术语，易生混淆，投资条件不容易了解，即使了解亦不符合商业习惯。这样的商业计划书引不起投资者兴趣，筹募不到资金是不足为奇的。
最好的解决之道便是委由有经验的财务顾问或投资专家撰写。将拟好之“现金流量表及附表”提出来当作参考资料交给财务顾问或投资专家操刀。有经验的财务顾问或投资专家不只被动代拟，更可积极为创业商业计划位定，拟出投资者可接受投资条件，并可进一步代为寻找投资者。
私人创业者应不吝惜给财务顾问或投资专家适当的报酬。所谓“天下没有白吃的午餐”，私人创业者由于仍然穷或不富有，处处都要省钱，但这笔钱是必须且值得付的。行行有专业，创业往往是人生的重大抉择，不宜拿这种事自行摸索，而应该减少决策失误到最低。
（六）商业计划书必须以电脑作辅助工具
商业计划书之修改乃是必然的，无法一次就拟妥，较大的投资案，必须集合众人的意见，更需多次的修改。当策略改变时，整个商业计划书全部改变。例如本来要做两样产品，改为一样产品；或本来自行销售，改为仅接受委托制造，皆会使商业计划书改变。此外，信息不断地明朗化，计划书内容亦会不断地更新，例如投资组合与经营组合渐渐确定，市场、销售渠道渐渐更清楚等等。
透过不断地沟通协调并修改商业计划书，可集结众人智慧，使投资构想更合理，更实际，更可行。估计这样的文字修改达50次以上，才能使一家公司创设。这种性质的文件唯有电脑处理，才能减轻负担。
二、商业计划书撰写步骤
这里虽然是对帮忙撰写之财务顾问或投资专家的建议，但创业者仍应了解本节并充分配合。
步骤一
取得创业者认可的现金流量表及全部附表。
步骤二
首先请创业者提供有关销货收入的背景资料。产品是什么？产品给谁用的？产品的市场区隔在哪里？全世界的市场？销售目标是如何估算出来的（亦即其假设条件为何）？
步骤三
请创业者提供关键技术说明书；产品生产制造及质量管制流程图，竞争者资料，并逐一检视厂房投资、生产或实验设备等与所列数字来源合理否？
步骤四
研拟生产成本，包括直接人工，直接材料、工厂费用之估算是否合理？
步骤五
研拟销售及管理人员之人事费用。
步骤六
销售及管理费用是否低估？一般技术人员都会低估此项费用。
步骤七
上电脑建立电子试算表或修改创业者所提供在磁碟上之电子试算表，并不断拟修正找出可行的投资计划。
步骤八
重新确定资本金额。
步骤九
编出未来5年预计损益表及股东权益变动表，未来5年预计资产负债表。
步骤十
依照投资机构法人所规定的格式撰写本文。
三、实例研讨：创设新公司商业计划书格式
（一）背景
永辉投资股份有限公司系一家资本额新台币2亿元之公司，专门从
事对策略性工业之投资，该公司为帮助投资案之进行，特拟定“创设案
投资计划书格式’给创设新事业者作参考。该格式适用于制造业，其他
行业可自行删减某些项目后即可适用。
（二）说明
XX股份有限公司内部拟定之“投资计划书格式”如附件5-1
附件5-1XX股份有限公司投资计划书（格式）
XX股份有限公司投资计划书目录
1.投资案汇总
2.创设公司基本资料
3.公司组织
4.股权结构
5.业务内容
6.技术与生产
7.财务预估
8.投资报酬率与敏感分析
9.风险分析与投资管理
*附表一：公司成立后组织系统图预拟表
*附表二：未来五年产品销货收入预计表
*附表三：主要产品产制及质检流程表
*附表四：工厂员工人数、薪资一览表
*附表五：未来12个月现金流量表
*附表六：未来5年按年别现金流量表
*附表七：未来5年损益表
*附表八：未来5年资产负债表
1.投资案汇总（不超过二页，给高阶人员看的）
1.1.
创立公司后简介
包括公司经营项目及产品内容，技术来源等，创立后公司经营团队
介绍，经营团队所占股权多寡。
1.2.
资金需求与股金预计用途
包括筹备期间费用，技术转移费用，土地及重要固定资产，设备、
周转金等。
1.3.
投资条件
包括投资金额，股款交纳时间，多少董监事席位，非现金出资股东
如技术作价，专利作价，资产作价等。
1.4
投资者投资报酬率预估
包括回收期间，未来各年投资报酬率，各年净值内部报酬率，以年
利率12%计算之各年度净现值，投资者退出年度股价预估并算出退出时
间内部报酬率。
1.5.
其他值得介绍项目
如重大采购或销售合约，损益平衡点，行销通路，产品与市场等。
1.6.
风险所在
如技术开发风险，产程开发风险，市场变化之风险，集中于某些重
要人物之管理风险。
2.创设公司基本资料
2.1.
创设公司的缘起
2.2.
创设新公司之营业内容
2.3.
预计资本额
2.4.
设立公司之各项手续及其日程表
2.5.
联络人及地址
3. 公司组织
3.1.
筹备期间筹备处组织
3.2.
公司设立后组织系统图预拟
3.3.
预定担任主要经理人资料
包括主要学（经）历，目前担任其他公司之职务，约聘条件。
4.
股权结构（此部分刚草拟时资料较少，向外争取投资者时会渐
渐充实）
4.1.
技术、资产、专利等作价之安排
4.2.
现金股股东之权利义务
现金股股东现金出资金额，主要经理人预计现金出资金额。
4.3.
董事、监察人之安排
包括主要现金股股东之董事监察人名额，主要经理人及技术股拥有
者之董事监察人名额。
5. 业务内容
5.1
产业市场分析
5.1.1.
台湾市场现状及其增长率概估
5.1.2.
世界市场现状及其增长率概估
5.1.3.
特殊地区目标市场及其增长率概估
5.2.
产业之竞争状况
5.2.1.
台湾竞争厂商概况
5.2.2.
世界竞争厂商概况
5.2.3.
特殊地区目标市场竞争厂商概况
5.3.
行销策略介绍
包括行销通路与定价策略，重要销售契约之缔结。
5.4. 未来5年依产品销货收入预计表（包括各项假设）
5.5.
为拓展业务之营业预算
包括参加国内外展览费用，样品费用，媒体广告预算等。
6.
技术与生产
6.1.
关键技术说明与来源
包括重大技术合作契约，如自行开发时，研究开发经费预算。
6.2.
生产与制造
6.2.1.
主要产品及产制流程
包括进料质量管制流程表、产制流程及质检流程表
6.2.2.
主要产品原料来源与其成本
6.2.3.
工厂员工人数，学经历要求，薪资水准一览表
6.2.4.
厂房设备
包括预计工厂设置地区，土地与厂房面积，主要机器设备，工厂最
大产能，以及上述购建经费预算一览表。
7.财务预估
7.1. 未来12个月按月别现金流量表（包括假设条件）
如附表五，此部分于投资计划书草拟初期可能因资料不齐或不确定
因素太多，无法正确草拟，但筹备处成立后就可提供较具体较确切的数
字。
7.2. 未来5年按年别现金流量表（包括假设条件）
7.3.
资金需求汇总
7.4. 未来5年损益表（包括假设条件）
7.5. 未来5年资产负债表（包括假设条件）
8.
投资报酬率与敏感度分析
8.1. 依据7.4计算投资回收期间
8.2. 依据7.4计算各年度投资报酬率及净值报酬率
8.3. 依据7.4未来5年以年利率12%计算之净现值（按各年度分别累
计两行并列）
8.4.
华生出售股权年度股价预估，并算出内部报酬率（股价之预
估可以被投资公司每股盈余乘以本益比12估算）
8.5.
敏感度分析（以销货收入达成率80%，60%时分析对报酬率之
影响；或以重要产品开发成功与否或产品推出进度迟延对投资报酬率之
影响）
9.
风险分析与投资管理
9.1.
技术开发风险，对于6.1关键技术开发风险
9.2.
产程开发风险，对于6.2生产与制造开发风险
9.3.
市场风险，对于5.4有关销货收入各项假设之评估
9.4.
投资管理，拟请投资者参与之程度。
——选自陈中成编著《如何创办股份制企业》
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8610-62770002